文 | 连线出行，作家 | 向真，裁剪 | 陈锋
蔚来汽车开年不利。
2月1日，各大新动力车企公布了2025年1月份的新车销量，名次连接发生变化。
其中，汽车在新势力车企中销量名次靠后，只委派了13863辆新车，不足小鹏和理念念的一半。
对蔚来而言，这无疑是一个危急信号。
曩昔两年，从“乐说念”到“萤火虫”，蔚来的品牌矩阵、居品矩阵齐越来越丰富了，涵盖的价钱区间也越来越广。
不外，从现形势面来看，蔚来多品牌、多车型布局的策略还未开释出正向着力。
这一布景下，2025年，蔚来创举东说念主李斌身上的担子更重了，他亟需指导蔚来走出“更多品牌+更多车型，带不动销量增长”的困境。
尤其是在交出一份“惨淡”的开年收成单后，李斌和蔚来，齐需要尽快找到“安全感”。
图源海通国外证券
转头蔚来汽车曩昔十年，李斌或然是车圈里不安感最重的创举东说念主之一，亦然当下对“安全感”诉求最重的创举东说念主之一。
昨年的NIO Day上，李斌花了整整一小时，转头了曩昔10年用户对蔚来的支合手和陪伴，时间一度抽搭。
李斌的抽搭里，藏着太多神思，这其中，有几许感动或然是因为蔚来的车主。
这些年，李斌是车圈中最具理念念、贪心和情感的创举东说念主之一。他念念建构国外一流新动力车企，并满足为此捐躯短期利润、重金培植换电会聚、奇迹会聚；他是车主口中的“斌哥”，遍布宇宙的NIO House是蔚来手脚行业车主奇迹标杆的记号，李斌亦然用户口中的“好东说念主”；蔚来的职工，也有着与当下职场环境不相匹配的珍摄任性感。
谈及离巢真相，丁丁透露自己当年在《美女厨房》后，曾遭到一些人的冷嘲热讽。在某次剧集宣传活动中，有人指责她穿着过于抢眼，抢了别人的风头。丁丁表示，自己只是想更好地投入角色，做好本份，但没想到却引来了这样的非议。
可错就错在《清明上河图密码》不仅在故事的讲述上、在背景人物的动作细节上、在各种道具的刻意放置上，都在向北宋这个以“靖康之耻”为结局的朝代靠拢。
但他大多数的不安感，则来自曩昔十年里遭逢过的每一个坎儿。
2019年蔚来大幅裁人、资金告急；2021年ES8车祸事件，激发了时间质疑和车友圈纷争；2024年，与蔚来同期创立的理念念汽车连气儿8个季度盈利，小鹏汽车凭借新车MONA打爆15万元以下商场，小米SU7、华为问界异军突起......
失意似乎独属于李斌。
但李斌不行停驻。时于当天，李斌和蔚来，替我方赢得更多安全感的最胜利的方式，即是把销量提上来。
1、1月份销量没爆，李斌急需“安全感”
2025年第一个月，新势力车企的销量推崇连接分化。
其中，鸿蒙智行登顶销量榜首，全系委派了34987辆台新车。
位列二、三位的小鹏汽车和理念念汽车在委派量上收支不大，分辩为30350辆、29927辆，紧随其后的零跑和小米，1月份的销量推崇可圈可点，至少齐迈过了2万委派量的大关。
比拟之下，蔚来汽车的销量压力明显更大了。
具体来看，1月份蔚来品牌委派了7951辆，致使创下了曩昔12个月以来的最差单月销量推崇——上一次蔚来品牌委派辆未过万，如故在2024年2月；
再来看乐说念品牌，1月份委派了5912辆，远不足蔚来此前预期。昨年广州车展上，乐说念汽车总裁艾铁成对媒体称，乐说念在2025年1-2月会往1.5万辆、2万辆委派量去爬，3月份委派指标则是2万。
不难发现，蔚来如今的难题在于，该“走量”的车型没走起来，该打高端的车型，也遭逢了销量压力，且备受争议。
更值得提神的是，这一气候背后，蔚来在多个细分商场，濒临的齐是一场场高难度的硬仗。
比如聚焦ET9、售价不足15万的萤火虫来看。
ET9所处的豪华行政轿车赛说念，是外资车企的强势战场，良马7系、奥迪A8、飞奔S级等热销豪华车型致使有“78S”的俗称。鲜有中国车企敢在这个规模对战外资车企。曩昔多年，中国新动力车企的主力车型多为SUV，几款卖得可以的轿车如比亚迪汉、蔚来ET5、小鹏P7等售价多在30万档位，只可算中档轿车。一朝跳跃50万，外资品牌即是断崖式最初。
蔚来ET9，图源蔚来官方微信公众号
但蔚来ET9上来就订价80万，李斌致使胜利叫板78SP，称ET9比飞奔S、帕拉梅拉和迈巴赫有点难度，但敬佩比奥迪A8和良马7系卖得多，“当今寰球说78S，以后即是789S。”
问题在于，高端轿车不仅考试想象和时间，更考试品牌价值。蔚来此前最贵车型ES8售价不外60万，最热轿车ET5售价仅30万，高端品牌的理解还未夯实。跟着乐说念、萤火虫等廉价品牌的推出，蔚来的高端定位有被减轻的风险。
此外，奥迪A8、良马7系齐在昨年的行业“价钱战”中降至60万、70万档位，对比之下ET9的价钱并莫得明显竞争力。
此外，华为问界M9在豪华SUV商场得胜杀出一条血路，上市以来稳居50万元以上销冠车型，昨年又与江淮市欢推出百万级豪华轿车尊界S800，小米也推出了订价80万驾御的SU7 Ultra，相似剑指飞奔S级、良马7系的堡垒商场。
一边是不停降价的传统外资品牌，一边是不停解围的国产豪华品牌，ET9的竞争压力不可谓不大。天然在袭取媒体采访时，李斌默示ET9和仰望、尊界的定位不同，但豪华轿车的受众有限，东说念主群也高度重合，改日例必会有一争。
至于对标良马MINI和飞奔smart的新品牌firefly萤火虫，这一商场相似小众——极品小车赛说念这样多年也只跑出了MINI、smart两个着名品牌，而况两者当下活得也不好，齐濒临着销量下滑的担忧。
李斌在NIO Dasy上发布萤火虫，图源蔚来官方微信公众号
抛开细分赛说念大环境不谈，萤火虫在许多层面齐有些特立独行，包括在中国唯有一款车、胜利面向全球商场销售，以独特饱受争议的外不雅想象等等。
比如有车主发帖称“即便算上神思价值，萤火虫售价14.88万也过于溢价了”，“萤火虫外不雅想象敬佩有问题，黑红不是红”。
如斯来看，萤火虫在中国商场的销量推崇充满着省略情趣，本年三季度进入到外资品牌更占上风的欧洲商场，也很难说能否替蔚来掀开局面。
由此，短期来看，蔚来要获利，最终很可能如故要回到主品牌蔚来和第二品牌乐说念身上。
但从本年1月份的销量推崇来看，蔚来当下的销量瓶颈，其实亦然因为蔚来品牌和乐说念品牌。
天然，按照蔚来的策画，本年乐说念还将上市两款家用SUV，分辩对标理念念L8和L7，但后续商场推崇如何，能否匡助蔚来驱散本年44万辆的销量指标，要打一个问号。
2、从2019年到2024年，李斌莫得草率过
或然对李斌来说，当今还不是最难的时刻，真确的至暗时刻是2019年。
当年，一直以高职工福利著称的蔚来文书大幅裁人，还分拆了NIO Power、出售FE车队，取消上海嘉定的建厂议论，多位高管团队先后离开，危机确实全面爆发。
其时刚登陆本钱商场的蔚来年销量不外1万辆，资金压力比当今更甚。李斌曾回忆：“若是2019年四季度少委派1000辆，蔚来可能就真发不出工资了。”这个时候的李斌，肉眼可见的沧桑和憔悴，成为了行业“最惨的东说念主”。直到2020年合肥国资手脚白衣骑士注资70亿元，蔚来才管理了糊口危机。
2020年之后，喘过气来的蔚来并莫得按照行业更普遍的脚本，依托行业也曾锻真金不怕火的供应链，将钱衔接参预到新车坐褥上头，反而在换电体系、奇迹体系等措施培植上破耗巨大。
一方面是遍布宇宙的换电会聚培植。从2021年的5纵3横4大城市群高速换电会聚议论，到2022年的9纵9横高速换电会聚培植议论，再到正在执行的换电县县通议论，曩昔几年来，蔚来也曾在宇宙各地培植跳跃2900座换电站，按照策画2025年底将达到5000座。
蔚来充换电会聚布局，图源蔚来官方微信公众号
手脚造车新势力中独一坚合手换电赛说念的企业，李斌在无数个情景证实过换电体系的迫切性，觉得这是蔚来成长为百米高楼的迫切地基。依托该体系，蔚来还推出了“无尽次换电”的王牌奇迹模样。天然换电是蔚来特有的护城河，但也带来了极大的成本背负。
另一方面，蔚来汽车纵容培植奇迹会聚，除了卖车的NIO Space，还运行铺设主打品牌文化和用户奇迹的NIO House（用户称之为“牛屋”）。铁心2024年三季度，蔚来在宇宙已有588家直营门店，其中蔚来空间412家，蔚来中心NIO House 176家。
遍布宇宙的换电体系和奇迹会聚，齐要耗尽多数资金，而合手续亏欠、弥远无法自我造血的车辆销售业务，更给蔚来带来了合手续多年的资金困局。
蔚来似乎老是处于缺钱境地，在本钱商场上也相当活跃——
凭证天眼查，理念念汽车在IPO后并无其他融资动作，小鹏也仅有1次来自行家汽车处于业务市欢商量的战术投资，而蔚来汽车自2018年赴好意思上市以来，先后进行了11次外部融资，包括股权融资、债券融资、战术融资、定向增发等不相似子。
就在合肥国资脱手后，2022年，蔚来汽车在拉锯准备了一年之久后，得胜二度赴港上市，在香港商场取得新资金支合手。2023年，李斌又为蔚来找来了来自中东的战术融资，阿联酋阿布扎比旗下投资机构CYVN Holdings连气儿3次加注蔚来，累计投资32.885亿好意思元（约合240亿东说念主民币），成为蔚来的第一大激动。
新的融资匡助蔚来渡过屡次危机关隘，连接在新动力汽车第一阵营竞争。值得提神的是，从合肥政府注资到中东本钱强援，这齐是商场上很难拿到的钱，李斌在其中的脚色至关迫切。
李斌，图源蔚来官方微信公众号
在圈内，李斌就以善于贯穿资源著称，是投资东说念主、同业口中“能成事的东说念主”。过往指导易车、易鑫两家企业上市，又得胜撮合好意思团收购摩拜的经验，让李斌在业内享有极高的信用背书。
大多市欢过的东说念主，齐满足合手续为他买单——贝塔斯曼龙宇、愉悦本钱刘二海从易车一直押注到蔚来；红杉、高瓴不仅为李斌的模样买单，还胜利作念了蔚来本钱的LP；蔚来本钱投资嘀嗒出行后，CEO宋中杰致使邀请李斌下场担任嘀嗒董事长。
但李斌的信任正在超支边际。2019年以前寰球齐处于勤劳阶段，蔚来的亏欠仍有好意思好的远景作念担保。但2019-2024年间，奉陪理念念合手续盈利、小鹏也在爆款车型的助力下龙套了3万销量关隘，唯有蔚来，盈利指标一拖再拖、销量瓶颈迟迟无法龙套，若是这次ET9、萤火虫推崇不乐不雅，乐说念未如预期般撑起蔚来销量大旗，那蔚来例必又将迎来新一轮考试。
合手续紧绷的5年里，李斌积极游说、整合伙源，帮蔚来撑到了当今，但激动和车主们还在等李斌给一个移交。
3、费钱易、盈利难，李斌必须面对无情施行
在获利这件事上，蔚来汽车的推崇明显不如同业。
一众新动力车企中，蔚来汽车天然定位高端，但其利润率却较低。2024年第三季度，蔚来整车毛利率进步至13.1%，作念个对比，小米、理念念、小鹏毛利率分辩为17.1%、20.9%和15.3%。
毛利率低，主要源于成本降不下来。蔚小理中，蔚来的车型最多，面前主品牌蔚来旗下领有ES6、ES7、ES8、EC6、EC7、ET5、ET5T、ET9等8款车型，乐说念面前领有L60一款车型，预测来岁还将增多两款SUV车型，达到3款车型，再加上萤火虫，蔚来旗下车型将达到12款。
而况蔚来缺失像理念念L6这种单款车就能撑起2万月销的爆款车型，销量穷乏中枢复旧，最终只可为了扩大销量不停拓荒新车型、增设新品牌，导致坐褥线复杂，反而增多了成本，镌汰了利润。
不外在蔚来里面，车型多并不是问题。李斌在袭取采访时默示，好多居品天然已到人命周期的某个阶段，销量小，但在细分商场推崇好，没意义非要砍掉。为了知足高端商场不同细分用户群体的条款，蔚来满足捐躯部分坐褥着力。
除了车型最多、最细，蔚来亦然蔚小理中子品牌最多的车企。本年蔚来接连发布了乐说念和萤火虫两大新品牌，在拓宽受众、打支出量除外，也给蔚来带来了新的成本困扰——三大品牌的标知趣互零丁，蔚来或然要培植三套体系，需要极大的成本。
李斌默示，占据车辆成本大头的三电、三智，三大品牌可以充分分享，供应链和制造体系也沿途依靠并吞支团队。但问题在于，三大品牌标志不同、受众不同、电板规格也不同，改日在营销、换电体系上，例必要零丁运作。若是销量不足以摊薄成本，利润率或将再度下滑。
昨年三季度，蔚来营收同比减少2.1%，包摄公司广博激动净亏欠51.42亿元，亏欠幅度同比有所扩大。
获利清贫，但费钱却相配简便，换电站、牛屋等独属于蔚来的特点模样齐是费钱大头。
新动力车企中唯有蔚来自建换电站，按照面前蔚来在建的三代换电站来筹画，一座换电站培植成本200万，即便不包括后续的运维成本，3000座换电站齐需要60亿元。
遍布宇宙的牛屋也成本巨大。以国内最大牛屋为例，地处北京王府井东方广场，占地3000平米空，一层用作车型展示，二层的空旷空间则成立了咖啡区、演讲厅、儿童乐土等，用作车主奇迹，年房钱则高达4000万元。
其后，确实沟通规格的牛屋还被蔚来搬到了上海中心大厦一层、深圳安定国外金融中心和杭州湖滨银泰in77购物中心等地，确实齐是各个城市最中枢、最腾贵的地段。致使在欧洲商场，蔚来也沿用了和国内一样的选址逻辑。在挪威齐门奥斯陆最高贵的买卖街说念卡尔约翰大街上，蔚来开设了面积1700平米的牛屋。
蔚来位于挪威奥斯陆的牛屋，图源蔚来官方微信公众号
换电站也好，牛屋也罢，它们齐是蔚来花样的新动力强劲愿景中的迫切部分，是蔚来爱重时间、车主友好的情感体现。但当今，这些很难带来胜利的销量进步，正成为巨大的成本背负，让蔚来汽车举步不前。
行业的时间竞赛和价钱竞争也曾无比无情，情感无法蔚来带来销量。蔚来不可能一直靠融资发展，自我造血比什么齐迫切。
素来力挺蔚来的车主们，也运行担忧，致使有车主公开默示，满足袭取无尽次换电取消和牛屋关闭，以支合手蔚来渡过难关。
李斌正在袭取施行。为了镌汰换电站的培植成本，蔚来自昨年以来一直在扩大“换电定约”，面前已有长安、祯祥、奇瑞、江汽、路特斯、广汽、一汽以及华为鸿蒙智行等车企加入，此举能均派换电站的培植运营成本，减轻蔚来的换电会聚推广压力。
与此同期，ET9或然是蔚来改日的利润担当。高端车的利润率普遍偏高，蔚来总裁秦力洪有过一个形象的对比，保时捷一年卖20多万辆，但利润比销量一千多万辆的行家还要高。李斌袭取采访时也默示，ET9的毛利率敬佩很好，卖一辆要顶好多辆ET5。
若是ET9销量客不雅，念念必会对蔚来的利润率有一定进步。但如前文所分析，要驱散这点难度不小。蔚来品牌的销量提振乏力，新品牌乐说念、萤火虫尚不行零丁自主，蔚来本年销量过40万辆的指标约略率还要破损。
李斌或然对此也有预期，他将蔚来盈利的新指标定在了2026年。这意味着本年，蔚来还要熬过一个亏欠的年度。
（本文头图着手于蔚来官方微信公众号。）
