发布日期：2024-04-29 11:29 点击次数：141
晶瑞电材（300655.SZ）昨晚发布功绩预报，降幅惊东说念主：2024年预亏1.5亿元-2.2亿元，同比下跌1111%-1584%；扣非后净利润耗费1.44亿元-2.1亿元，同比下跌429%-580%。
值得详实的是，这亦然公司上市7年来初度耗费。
2024年，回暖是半导体行业的底色，但与过半预亏和首亏的上游半导体企业境况一样，晶瑞电材的功绩也呈现犀利的反差感。加重这种反差感的除了多年并购积聚的商誉大幅反噬，亦有公司产能齐集顶风开释遭受行情暴击的失察与无奈。
并购商誉雷齐集爆发
关于功绩下滑，晶瑞电材列出五个原因，可归为行业竞争加重、计提减值影响、研发用度大增、折旧金额大增、财务用度加多五大类。其中，商誉减值可谓“不泄气”级别，况且事发短暂。
2024年10月底公司发布前三季计提财富减值准备公告时，尚未说起商誉减值商酌事项，直到功绩预报知道，才知公司2024年拟计提商誉减值准备约1.45亿元，这一计提额占公司一齐商誉的省略。
年报自大，公司商誉账面原值共1.83亿元，主要来自2017年上市以来的并购，方针主要有三家子公司：江苏阳恒化工有限公司（以下简称“江苏阳恒”）、晶瑞新动力科技有限公司（以下简称“晶瑞新动力”）、潜江益和化学品有限公司。
钛媒体APP钟情到，2023年以来，江苏阳恒、晶瑞新动力功绩已有显著下滑迹象，其中，晶瑞新动力2023年营收从8亿元大降6成至3.85亿元，净利润下滑近8成至1629万元。畴昔，公司对晶瑞新动力计提商誉减值仅1016万元。
2024年上半年，晶瑞新动力和江苏阳恒双双转亏，期内别离耗费670万元、168万元。公司商誉仍为1.72亿元，未计提减值准备。
需要详实的是，即便莫得商誉减值株连，晶瑞电材2023年已露馅功绩残障，畴昔公司营收同比下滑25%，归母净利润同比下跌9成至1482万元，拼凑保管盈利。
或降价嘱咐顶风扩产阵痛
晶瑞电材身处半导体和新动力行业，主营电子材料，居品包括高纯湿化学品、光刻胶、锂电板材料等。功绩接连下滑与行业顶风不无相关。在履历重荷的下行周期后，2024年，半导体行业刚刚爬出低谷。
纵不雅全行业获利单，照旧难言乐不雅。据Wind数据，当今已有80余家A股半导体公司发布功绩预报，其中，照旧有过半企业续亏或首亏。
被耗费企业时时说起的原因不乏阛阓竞争加重，毛利率下滑等身分。下流需求复苏不足预期，晶瑞电材的日子当然不好过。
从晶瑞电材2024年上半年功绩可窥一斑。半年报自大，晶瑞电材主力居品毛利率全线下滑，其中，光刻胶、高纯化学品、锂电板材料毛利率同比别离下跌9.4%、7.05%、3.98%。
这其中亦有弗成忽略的内因。连年来，晶瑞电材扩产要领不休，仅近一年，公司的几个扩产名目诸如“年产9万吨超大边界集成电路用半导体级高纯硫酸技改名目”“年产1200吨集成电路要道电子材料名目”“配套KrF光刻胶测试线技改名目”“新建年产8.7万吨光电自大、半导体用新材料名目”“电子工业用超纯化学品名目”接踵完工。
产能齐集开释和转固折旧计提压力下，不难念念象晶瑞电材霸占阛阓份额的贵重愿望。亦然自2024年起，公司营收和净利润呈现出显著的剪刀差性情。
Wind自大，2024年上半年，晶瑞电材营收增速转正（同比增长10%），归母净利润同比下滑497%，期内公司销售毛利率从2023年同时的23.61%下跌至18.45%。
值得一提的是，晶瑞电材在半导体领域的政策倾向于主攻难度较大的居品领域，其风险亦出入相随。
举例被公司委托厚望的“年产9万吨超大边界集成电路用半导体级高纯硫酸技改名目”在一度履历名目一期产能哄骗率不睬念念的情况下，二期完成后再度开释不足预期的信号。
晶瑞电材在半年报中称，该名目未达到预期收益的原因是“居品时刻难度大、阛阓拓荒和客户认证周期较久、半导体行业举座阛阓复苏迟缓”。
而在备受阛阓蔼然的高端光刻胶领域，概括年报信息，跟着KrF居品部分兑现量产，拉动效应有限，2023年晶瑞电材的光刻胶居品产能哄骗率从53.79%下跌至39.32%。至于公司2024年高端居品具体施展情况，有待进一步蔼然。（本文首发于钛媒体APP，作家｜张孙明烁）
